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　　来源：华安期货投研

　　投资策略建议：TA509短期成本支撑为主 ，偏强运行

　　本周国内PTA期货市场大幅上涨
，地缘局势升温，国际油价带动聚酯产业链大幅走高 ，截至周五华东地区现货价为5310元/吨
，较上周五上涨295元/吨，当前PTA成本端支撑较强 ，预计下周PTA受原油端带动
，仍有一定上涨空间，后续地缘逐渐降温后 ，PTA将逐步回归自身基本面，主要原因如下：

　　当前原油端波动较大
，国际油价受地缘冲突影响强势上涨，目前伊以局势紧张 ，俄乌军事冲突也在不断升级
，整体地缘冲突有所激化，供应风险仍存；需求方面 ，目前美国处于燃油消费旺季
，美国商业原油库存连续4周下降，季节性利好因素继续给予油价支撑 ，预计下周油价仍有上涨空间 。

　　从供需格局来看
，目前PTA开工负荷78.74%，近期部分大型装置检修 ，供给有小幅缩量预期
，聚酯端在成本高企背景下利润压缩严重，亦有减产计划；本周江浙地区化学纤维织造综合开工率为68% ，较去年同期下跌7%，织造端持续走低的开工数据反映出多重市场压力：一方面
，原料成本高位震荡导致生产利润持续承压，部分企业被迫降负；另一方面 ，需求淡季终端订单增长不及预期
，下游采购维持刚需节奏，使得库存消化速度放缓。

　　综上 ，PTA短期内受成本推动影响
，有反弹空间，地缘降温后 ，PTA将逐步回归自身较弱基本面
。

　　结论：TA509短期成本支撑为主
，偏强运行

　　下周关注：地缘冲突变化、PTA装置开工情况 、终端内需情况